计算机：情绪再次冰点AI算力有望率先反弹

  AI产业进展不断。海外方面：1）OpenAI：1月31日，OpenAI发布超强新功能，通过在ChatGPT中输入“@+GPTs名字”即可调用多个自定义GPTs进行协同工作，用户只需提出需求、做好决策即可。OpenAI将借助ChatGPT打造一个高效的智能AI代理时代，离AGI更进一步。2）谷歌：2月2日，谷歌在官网对生成式AI产品做了大更新，包括Bard可通过文本提示生成图像；文生音乐平台MusicFX；文生图像平台ImageFX；文本扩写平台TextFX；谷歌地图中新增生成式AI功能，可用文本提示快速查找路线日，科大讯飞发布星火大模型V3.5，在语言理解、文本生成、知识问答、逻辑推理、数学能力、代码能力和多模态能力七个方面做了全面升级，其中语言理解、数学能力超过GPT-4Turbo，代码达到GPT-4Turbo96%，多模态理解达到GPT-4V91%；同时发布星火语音大模型，以及首个基于“飞星一号”的开源大模型——星火开源-13B。2）万兴科技：1月30日，万兴科技发布国内首个音视频多媒体大模型万兴“天幕”，聚焦数字创意垂类创作场景，相关能力已在海外规模化商用。3）商汤科技：2月2日，商汤科技发布“日日新SenseNova4.0”，其中日日新·商量大语言模型-通用版本（SenseChat V4）综合整体评测成绩水平比肩GPT-4，全面超越GPT-3.5。

  国产AI算力或成唯一选择。美国AI制裁持续升级，AI算力自主可控势在必行。1月29日，美国商务部公布《采取额外措施应对与重大恶意网络行为相关的国家紧急状态》提案，明确要求美国云服务厂商在提供云服务时，要验证外国用户身份，美国此举将限制中国使用Azure、AWS等云来训练AI大模型。2月1日，路透社消息，英伟达慢慢的开始接受经销商对H20的预订，但H20在FP32性能方面落后于910B，国内大厂采购积极性不高。此前，科大讯飞与华为联合发布支撑万亿参数大模型训练的“飞星一号”国产算力平台，星火开源大模型正是基于“飞星一号”训练，训练效率达A100的90%。从已发布的业绩预告来看，AI算力开始兑现业绩：海光23Q4业绩同环比大幅度增长（营收中值20.3亿，同环比+55%/+52%），寒武纪23Q4营收增长强劲、亏损大幅收窄（营收中值5.5亿，同比+19%），拓维23年预计归母净利0.48亿-0.7亿、同比扭亏（国产自主品牌服务器及PC业务的收入实现大幅度增长）。

  2024年以来计算机指数领跌，1月跌幅超20%，目前年报业绩预告收官，业绩的扰动暂时结束，建议布局反弹机会。建议关注：（1）AI算力：软通动力、神州数码、拓维信息、海光信息、寒武纪等；（2）AI应用：科大讯飞、金山办公、万兴科技、同花顺、佳发教育、新致软件等。

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  国防军工：需求终将落地，行业反转在即。聚焦行业比较优势，优选潜在超预期方向。

  国家发布《纺织业“十四五”发展纲要》，推动行业发展；行业估值水平处于底部区域。

  星闪技术首商用，元年正式开启。产业链下游终端产品陆续涌现，产业链上游芯片量产还需等待。

  短期能源政策或有影响，但成本决定光伏需求持续向上趋势不变。长久来看各类能源的发电占比由其综合成本决定，毋庸置疑光伏风电已是美国度电成本最低的发电类型，且随着利率下降、技术进步，未来清洁能源的成本优势将更加突出。

  电动垂直起降飞行器（eVTOL）有望成为低空经济主要载体之一，或将开启革命性成长。

  Vision Pro的发布确立了MR产业的硬件标杆，有望推动消费电子从移动计算时代转入空间计算时代。

  清洁能源加速转型，低排放能源值得持续关注。国际能源署预测2025年全球核能发电量将创历史上最新的记录，到2025年初，可再次生产的能源将超过煤炭，占全球总发电量的三分之一以上。到2026年，包括太阳能、风能等可再次生产的能源以及核能在内的低排放能源预计将占全球发电量的近一半。